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　　【大河财立方见习记者郑棋文】11月14日，“中国女装第一股”拉夏贝尔追究告别港交所。

　　截止发稿，拉夏贝尔天猫旗舰店等线上店铺仍在迢遥观念中。据天猫旗舰店客服回复，店铺是品牌授权孤苦观念，对于集团退市等干系音尘，店铺不受影响。

　　11月12日，大河财立方记者查询舆图信息，表现拉夏贝尔在郑州市华夏区和惠济区设有门店，记者随后逐个核实，华夏区舆图场所并未发现店铺身影，惠济区门店电话无法接通。

　　14日上昼，记者致电拉夏贝尔证券部，对方示意，当今郑州市仅有一家官方门店，位于华夏区王府井城市奥莱。

　　拉夏贝尔创举东谈主邢加兴曾自称是ZARA的学徒，一样施行“快先锋+直营店”状态，但纵览其扫数这个词发展过程，“中国版ZARA”观念史更像一个期间红利驱使下的买卖膨胀故事。

　　从国内首家“A+H”两地上市的服装企业，到如今退出本钱市场，拉夏贝尔何以走向寂然？

呐喊大进

　　20世纪90年代初，校正春风在沿海地区吹起，拉夏贝尔的故事也拉开序幕。

　　1992年，20岁的福建果农邢加兴看到行状培训学校正在招生，便花了600元报名学习服装设想。其后，邢加兴来到上海，打工、开店、代理、分娩……并于1998年创立拉夏贝尔品牌。

　　创业的前十年，邢加兴一直处于“煎熬期”，直到中国消费市场迎来爆发，2007年公司拿到第一轮融资，随后两年，联思系本钱和高盛旗下投资机构也纷纷入股。

　　彼时，传统零卖业恰恰黄金发缓期，大家消费升级，实体市场百花皆放。但收货专科投资机构的爱好，邢加兴靠的不仅是运谈。

　　2003年，非典疫情席卷寰宇，服装行业受到重挫，无数品牌取销分娩订单。邢加兴却派遣压力，逆势而上，加大马力分娩，提前为消费市场复苏作念好准备。

　　事实评释，他的斗胆有策动为企业发展博得了先机。

　　非典疫情后，市场东谈主流量陡升，别的服装店库存不足，也来不足分娩，而拉夏贝尔则开启了促销状态，打响闻名度的同期，企业也获胜迎来飞腾弧线。同期，拉夏贝尔向直营状态滚动。

　　一面搭乘期间百货业态红利，一面占据着国内衣饰市场品牌空缺的良机，本钱加捏后的拉夏贝尔赛马圈地，在寰宇快速膨胀。2007至2017年，创立的第二个十年，拉夏贝尔号称一起呐喊。

　　2011年，拉夏贝尔改制为股份制公司，2014年在香港上市，2017年又登陆A股。招股书表现，2012年至2017年，拉夏贝尔的门店从3340家膨胀至9448家，且全部为直营店，是“国内发展速率最快的女装品牌”。

　　A股上市畴昔，拉夏贝尔营收近104亿元，一度成为国内营收最高的女装巨头。

急速膨胀

　　多品牌、急膨胀，为拉夏贝尔带来高营收的同期，也为后期的大溃退写下注脚。

　　2011年股改前，拉夏贝尔仅有La Chapelle、Puella、Candies三个女装品牌，门店数目1841个。

　　股改后，拉夏贝尔提议了“多品牌、直营为主”的发展计谋，品牌阵营从3个拓展到了20多个，涵盖女装、男装和童衣。这背后，双市场上市所召募的超20亿元资金，是其高速膨胀的底气。

　　一起决骤至2017年，拉夏贝尔领有了近万家直营店，“中国版ZARA”的名气冉冉叫响。

　　同期期，ZARA在中国内地的门店数目也达到顶峰，但仅有183家门店。公开数据表现，ZARA全球门店数目最岑岭时也不外才7000多家。

　　一样是“快先锋+直营店”的买卖状态，“学徒”拉夏贝尔的膨胀速率，远超ZARA。

　　不外，扩大范围、作念大营收的代价，是居高不下的营业成本。呐喊大进之下，拉夏贝尔盈利才气长期承压，身陷增收不增利的难过困境。

　　财报表现，2018年，拉夏贝尔营业成本与营业收入均超百亿元，营业收入同比增长13.8%，扣非后归母净利润却同比下滑172.21%，并初度由盈转亏，全年赔本2.72亿元。

　　对此，拉夏贝尔承认，“多品牌、直营为主”的观念状态靠近东谈主工、房钱等运营成当天益增多的宏大压力。并示意公司将在2019年加速鼓舞联营、加盟等业务状态，加速关闭赔本、低效的直营门店，严格把关限度新开店的质地。

　　关联词，一系列搭救举措并莫得让拉夏贝尔出现好转迹象。与此同期，拉夏贝尔还有另一个无法避让的阻拦——库存高企。

库存之痛

　　“这个行业看谁能赢利，即是看谁的库存更干净。”——高库存确实是传统服装企业挥之不去的结构性苦处。但行至电商期间，拉夏贝尔的库存之殇可能更痛。

　　一方面，跟着网上购物冲击实体零卖、国际快先锋品牌在国内攻城略地，国内服装消费市场冉冉趋于足够，线下服装销售增长放缓是行业大势，依靠单一直营渠谈的拉夏贝尔也不例外。

　　另一方面，与传统衣饰品牌比较，快先锋品牌更易受潮水更替影响，一朝过季，库存积压问题更甚。

　　财报表现，长期以来，拉夏贝尔的存货盘活天数高于200天，2020年更是增至417.83天，显赫高于150天的行业平均数。而其拿来对标的全球服装零卖业巨头ZARA，则以高盘活、低库存的供应链体系盛名——存货盘活天数在80天傍边。

　　家具库存盘活扣尾低、库存积压大，不仅形成企业现款流弥留，也将增多经管成本和获利成本，从而镌汰合座利润。

　　仅2015—2016年，拉夏贝尔的库存账面价值就高达17亿元。高速膨胀至近万家门店的2017年，其库存账面价值攀升至23.45亿元，同比增长36.83%。高速膨胀和重金钱运营加重库存压力，如故让拉夏贝尔引以为傲的买卖状态和膨胀速率，反而成为遭殃功绩的包袱。

　　利润被库存问题侵蚀的同期，拉夏贝尔满有支配的品牌力也正在被判辨。

　　清理库存、回笼资金，例必需要打折甩卖，廉价甩卖反过来又会冲击品牌形象。大范围、常态化的甩卖，还会给消费者留住廉价的扣头品牌印象，影响正价商品销路，拉夏贝尔就这么堕入了恶性轮回。

　　4月29日，拉夏贝尔裸露2023年财报，阐明期内，公司存货期末净值为3885.7万元，其中库存商品，也即是往季服装家具，占比为90.8%。

快速陨落

　　2018年，拉夏贝尔劣势尽显。

　　财报数据表现，2018年拉夏贝尔净利润赔本1.6亿元，2019年赔本21.66亿元。2020年，拉夏贝尔营收同比下落76.27%，赔本18.41亿元。

　　对此，拉夏贝尔试图调转标的，走轻金钱道路，以“品牌授权+运营处事”的状态，“卖吊牌”赢利。从报表来看，此举显著没能搭救下滑的功绩。

　　手脚创举东谈主，邢加兴尝试销亡，寄但愿于从外部聘用的高管率领企业走出困境。2021年前半年，拉夏贝尔换了四任董事长，常常的高层变动进一步加重了里面泛动。

　　同庚，邢加兴还失去了拉夏贝尔的限度权。公告表现，邢加兴曾质押了所捏全部股票，由于无法按时还款，股票被执法拍卖。而他挪用上市公司资金偿还对外借款的问题也被裸露。

　　库存爆仓、现款流弥留、欠债率高企、被债权东谈主苦求歇业……2022年4月22日起，拉夏贝尔A股股票参加退市整理期。

　　近两年，拉夏贝尔及中枢子公司歇业计帐捏续鼓舞，旗下多项金钱接踵被处罚。本年1月，其位于上海的总部基地也被公开拍卖。但据阿里金钱平台，拉夏贝尔总部基地在内的诸多金钱流拍。

　　截止2024年6月30日，拉夏贝尔境内观念网点数目为155个。

　　短短几年，从万家门店陨落至仅余百家，拉夏贝尔为服装行业带来哪些警示？

退市镜鉴

　　“传统女装品牌拉夏贝尔走向陨落是多方成分导致的，有行业的影响，更因计谋的伪善。”有业内东谈主士一语中的。

　　电商冲击实体、市场趋于足够，忙着驱驰的拉夏贝尔，未能跟上渠谈转型的节律，一味地追求范围，最终付出了惨痛代价。

　　“成也本钱，败也本钱。”先锋产业孤苦分析师、上海良栖品牌经管有限公司创举东谈主程伟雄告诉记者，早在拉夏贝尔港股上市前，业内便有声息指出，若不具备轶群的供应链才气，直营状态或将胁迫中枢利润。

　　除依赖直营、盲目膨胀、错过转型外，程伟雄合计，拉夏贝尔的品牌经管也存在一定的问题。

　　光辉技巧，拉夏贝尔领有La Chapelle、Puella、UlifeStyle等12个子品牌，并投资七格格、OTHERMIX、O.T.R等衣饰品牌。固然拉夏贝尔按照先锋优雅、极新综合等作风进行了定位别离，然则于消费者而言，并莫得太大的远离。

　　“岂论是设想如故订价，都存在严重的同质化问题。”程伟雄示意，多品牌计谋极大毒害了拉夏贝尔的资源和元气心灵，进一步加重了观念困境。

　　对于退市九游体育app娱乐，拉夏贝尔示意，公司业务均迢遥有序开展，主营业务不会受到H股退市影响。公司将陆续积极推动重整程度，确保基本分娩观念及中枢业务的健硕。